发布日期：2025-03-16 17:18    点击次数：75

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　　作家 | 王彦青   中信建投期货操办发展部

　　本敷陈完成期间  | 2025年2月9日

提要

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　　市集起头情况：春节后首周工业硅期货发达相对乐不雅，市集心境彰着转暖，市集对能耗截至计策有所期待，多头博弈力度显耀加强。节后归来主力合约飞速回荡至5月，SI2505整周涨跌幅-0.18%，收于10930元/吨。现货市集方面，市集活跃度较低，需求尚未泄露，卑劣当今大批以消化库存为主，新成交订单较少，高卑劣开工基本保管节前水平，短期供需矛盾并不显耀。

　　供应情况：本周工业硅开炉数基本保管节前水平。据百川盈孚数据，截止2月6日，我国金属硅开工炉数228台，合座开炉率30.16%，较上周握平。

　　需求情况：多晶硅价钱握稳，恭候节后新一轮成交，多晶硅产量地位维稳，对工业硅需求保握低位；有机硅波动有限，卑劣采购尚未开释，单体企业开工负荷下落，对工业硅需求偏弱；铝合金需求波动较小；工业硅12月出口环比小增，国外需求相对幽静。

　　本钱利润：工业硅出产本钱暂无变化，与节前握平，不外近期石油焦及电极存一定支援，后续本钱或有上行能源。近期工业硅现货价钱仍然偏弱，行业亏蚀压力不减。

　　总结：春节后首周，工业硅期货市集转暖，市集成交活跃度普及，主力合约快速回荡至5月，但现货市集仍未透彻归附平日运转，恭候从沐日节律中归附。从基本面来看，朔方硅企有利向增开产能，但行业亏蚀配景下难以逆转合座开工下滑的趋势，从供需均衡来看，现时工业硅的出产与消费已基本均衡，将来行业有望阶段性去库，并给价钱带来支援。不外，现时工业硅基本面仍然疲软，库存高位待消化，需求仍显低迷，尽管咱们觉得工业硅价钱底部如故出现，但短期朝上缔造空间仍然有限。操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10600-11200元/吨。

一

行情总结

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　　春节后首周工业硅期货发达相对乐不雅，市集心境彰着转暖，市集对能耗截至计策有所期待，多头博弈力度显耀加强。节后归来主力合约飞速回荡至5月，SI2505整周涨跌幅-0.18%，收于10930元/吨。

　　现货市集方面，市集活跃度较低，需求尚未泄露，卑劣当今大批以消化库存为主，新成交订单较少，高卑劣开工基本保管节前水平，短期供需矛盾并不显耀。

　　二

　　价钱影响要素分析

　　1、供应

　　本周工业硅开炉数基本保管节前水平。据百川盈孚数据，截止2月6日，我国金属硅开工炉数228台，合座开炉率30.16%，较上周握平。

　　2、需求

　　2.1多晶硅恭候节后签单

　　本周多晶硅价钱握稳，春节后市集还处于冷清景色，恭候高卑劣新一轮成交。从价钱角度看，上一轮硅料企业提价后成交总量相对有限，前期硅片企业握续破钞库存，行将到来的新一轮签单价钱或更具代表性。尽管硅片企业有普及产能哄骗率的预期，但关于高价硅料采纳度仍待不雅察，硅料价钱进一步上行存在彰着阻力。对工业硅而言，由于多晶硅预期产量保握低位稳固景色，因此对工业硅价钱支援有限。

　　2.2有机硅波动较小

　　本周有机硅价钱波动有限，企业端报价与节前基本握平，卑劣采购活跃度较低，且有不雅望心态，接头到前期单体企业有部分库存蕴蓄，有机硅开年行情难言乐不雅。接头到库存压力，部分单体企业出产略有降负，对工业硅需求偏弱。

　　2.3铝合金需求波动较小

　　本周铝合金ADC12价钱着实无波动，春节期间部分铝合金企业休假，对工业硅需求短期缩短。

　　2.4出口环比小增

　　12月工业硅出口环比回落。海关数据炫夸，2024年12月中国金属硅出口5.76万吨，环比增多8.89%，同比增多11.75%。2024年1-12月中国金属硅出口合计72.74万吨，同比增多26.69%。

　　3、本钱利润

　　工业硅出产本钱暂无变化，与节前握平，不外近期石油焦及电极存一定支援，后续本钱或有上行能源。近期工业硅现货价钱仍然偏弱，行业亏蚀压力不减。

　　4、库存

　　本周工业硅库存小幅增多，社会库存54.3万吨，较上周增多0.3万吨，其中广期所仓单库存32.8万吨，较上周增多1.06万吨。本周工业硅工场库存22.7万吨，较上周增多1.1万吨。

　　策略

　　春节后首周，工业硅期货市集转暖，市集成交活跃度普及，主力合约快速回荡至5月，但现货市集仍未透彻归附平日运转，恭候从沐日节律中归附。从基本面来看，朔方硅企有利向增开产能，但行业亏蚀配景下难以逆转合座开工下滑的趋势，从供需均衡来看，现时工业硅的出产与消费已基本均衡，将来行业有望阶段性去库，并给价钱带来支援。不外，现时工业硅基本面仍然疲软，库存高位待消化，需求仍显低迷，尽管咱们觉得工业硅价钱底部如故出现，但短期朝上缔造空间仍然有限。

　　操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10600-11200元/吨。

　　作家姓名：王彦青

　　期货交游商榷从业信息：Z0014569

　　（转自：CFC金属操办）

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包袱剪辑：张靖笛

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